重磅数据本周出炉 A股磨底期不缺机会

时间： 2022-05-09 13:23     浏览量：546

本报讯 4月CPI、PPI、M2、新增贷款、社会融资规模等重磅经济数据本周将陆续公布。机构预计4月CPI将回升明显，同比涨幅或在2%左右;PPI同比延续回落态势;社融方面，预计4月比上年同期多增，主要动力可能来自新增贷款和表外票据融资。在A股市场方面，市场估值已经明显调整，情绪已经进入“磨底”状态，具备中线价值，后续需要耐心等待积极的催化因素。

4月CPI、PPI数据将公布

5月11日，国家统计局将公布4月CPI、PPI数据。多家机构预测由于果蔬鸡蛋价格涨幅扩大、猪肉产能加速去化，4月CPI将回升明显，同比涨幅或在2%左右。

“预计4月CPI同比涨幅小幅升至2.0%，较3月上升0.5个百分点。”国泰君安研究所宏观首席分析师董琦指出，猪价维持低位继续拖累食品项，猪肉产能加速去化，短期内猪价维持低位。截至4月30日，布伦特原油和纽约轻质原油价格分别达106美元/桶和102美元/桶，较3月份有所回调。国内成品油价格跟随下调，拖累CPI交通分项。

“预计4月CPI环比上涨0.3%，同比上涨2.1%。”浙商证券首席经济学家李超表示，需求扩大下的果蔬鸡蛋价格大幅上涨，对CPI上行形成强力支撑。4月份受疫情影响，部分地区交通物流受限，食品供应紧张。其中28种重点监测蔬菜、鸡蛋平均批发均价同比均有17%以上涨幅，7种重点监测水果均价同比增长也达到12%以上。

《投资快报》记者留意到，受多重消息利好影响，猪肉价格下行态势止住。根据国家统计局数据，一季度末能繁母猪存栏4185万头，相较2月末的4268万头下降83万头，能繁母猪去化显著加快。同时，4月开展了三轮中央收储工作。发改委在新闻发布会上，对下阶段生猪价格作出进一步大幅下跌的可能性较小、生猪价格有望逐步回升至合理区间的判断。

在PPI方面，中信证券预计工业品价格将有序回落，4月PPI同比读数将回落至8%以下，或为7.8%。居民消费品价格方面，尽管4月份猪肉价格对整体CPI的拖累有所减轻，但交通运输、线下服务业等行业的价格受局部疫情影响可能将持续维持在较低水平，因此整体CPI较难大幅向上反弹，预计为2.1%左右。

新增社融、M1、M2等金融数据将出炉

央行本周将公布新增信贷、新增社融、M1、M2等金融数据。调查显示，预测机构对于4月人民币新增贷款的预测最高值2.3万亿元，最低值1.3万亿元，中值1.6万亿元。对社会融资规模增量的预测最高值2.5万亿元，最低值1.6万亿元，中值2.2万亿元。对M2增速预测最高值10.2%，最低值9.4%，中为9.9%。

社融方面，机构预计4月比上年同期多增，主要动力可能来自新增贷款和表外票据融资。4月政府债券融资未能延续大幅多增势头;企业债券融资也与去年同期基本相当。表外融资方面，委托贷款和信贷贷款规模不会出现太大变化，对社融的拖累作用减弱;但疫情冲击下，更多企业会采取票据方式进行款支付，预计4月表外票据会延续上月的大幅同比多增势头。

中泰证券表示，社融增速预计与前值持平。4月份商品房销量同比降幅扩大，居民中长贷新增量承压;工业生产景气度下行，企业中长期贷款增量难出现超预期表现。预计4月新增信贷规模降至1.6万亿元，同比多增1300亿元。从信贷以外的分项看，表外融资下降压力减缓，股票融资约800亿元，企业债融资约3500亿元，政府债融资约4500 元。预计4月新增社融2.3万亿元，修正后的社融存量增速约为10.6%，与前值持平。

招商证券宏观团队也表示，4月政府债净融资与上年基本持平，但企业债券净融资明显萎缩，表外融资下滑趋势继续放缓，未贴现银行承兑汇票将回升。

A股进入“磨底”状态 布局盈利确定性强的方向

经济数据将对A股市场带来什么影响?未来市场将如何演绎?继续反弹还是反弹结束?

中金公司指出，当前内外部环境仍有较多不确定性，市场估值已经明显调整，情绪进入“磨底”状态，已经具备中线价值，后续需要耐心等待积极的催化因素。结构上，低估值“稳增长”领域仍具备一定配置价值，建议关注海外增长、通胀和政策等宏观因素变化以及国内“稳预期”举措。稳增长主线仍有阶段配置价值，建议根据全球通胀形势等进展关注成长风格：(1)在市场“磨底”阶段，估值相对低的稳增长板块可能在当前宏观环境下仍具备相对收益，如传统基建、地产稳需求相关产业链(地产、建材、建筑、家电、家居等);(2)前期调整较多、估值不高、中长期前景仍明朗的中下游消费，自下而上择股，包括家电、轻工家居、汽车及零部件、农林牧渔、医药等;(3)制造成长板块包括新能源汽车、新能源及半导体等风险已经有所释放，但转机在于“滞胀”风险、全球流动性和市场情绪因素能否边际改善。

兴业证券指出，整体来看，尽管美联储加息缩表持续推进，海外市场的波动可能也是阶段性常态，但对A股不构成系统性的冲击。A股已经处于中长期底部区域，但仍需要时间来消耗、震荡、整固。因此，站在当前这个中长期底部区域，面对国内外的不确定性更应保持淡定。本着价格比时间更重要的原则，以基本面为准绳，寻找、布局盈利确定性强的方向。结合一季报及未来的景气前瞻，重点关注以下三个方向：(1)消费核心资产(酒类、免税、航空、景区及酒店);(2)“稳增长”板块(基建、地产、银行等);(3)免疫力较强、维持高景气的方向(军工新材料、光伏组件、风电整机、半导体材料、5G光纤光缆、特高压)，预计5月科技成长板块有望迎来一波修复窗口。

关键词 : CPI社融融资A股PPI